Perché il cancelliere dello Scacchiere apre alle idee dell'eccentrico Posen

“Una politica monetaria più espansiva porterà una più solida ripresa economica nella giusta e necessaria direzione”. E' partendo da questo assunto che Adam Posen, eccentrico banchiere americano nel board della Banca centrale inglese, continua a esortare i colleghi che gestiscono i rubinetti della moneta globale a uscire dal “vecchio schema cognitivo” del rigore a tutti i costi. Le parole di Posen sono ancora anatema, o quasi, per i colleghi “moralisti” – come li ha etichettati il premio Nobel per l'Economia Paul Krugman. Ora però qualcosa si muove: nel fine settimana per la prima volta l'esponente di un governo europeo ha fatto intendere pubblicamente di aspettarsi un aiuto da parte delle Banche centrali. Le politiche monetarie, ha specificato George Osborne, cancelliere dello Scacchiere del premier inglese conservatore David Cameron, restano appannaggio delle autorità monetarie, certo, eppure non sarà sicuramente Londra a opporsi a un'ulteriore iniezione di liquidità: “Ci sono accordi in vigore che sono stati decisi per consentire alla Banca centrale di essere attiva sul fronte monetario, e certamente io non spingo per rimuovere questi accordi”. Alla domanda diretta se sostenesse un nuovo intervento della Bank of England, Osborne ha replicato: “Non avrei potuto dare segnale più chiaro”. Secondo Stephanie Flanders, caporedattrice economica della Bbc, si tratta di “un forte segnale da parte di Osborne. Questi darebbe un sincero benvenuto a un'iniezione di creatività in stile-Posen da parte della Bank of England, per alimentare per esempio i prestiti alle piccole imprese”.

Non è un caso che le parole di Osborne siano state pronunciate negli Stati Uniti, dove la Fed è finora intervenuta in maniera più pronunciata a sostegno dell'economia reale. Non solo: in questi giorni, per la prima volta da anni, il Senato di Washington ha organizzato audizioni ad hoc per vederci chiaro nella crisi europea. E i relatori invitati, anche loro, hanno ipotizzato nuove modalità d'intervento della Banca presieduta da Jean-Claude Trichet. Nicolas Véron, economista del Bruegel Institute, ha illustrato alcune simulazioni sull'eventuale partecipazione della Bce al rafforzamento del Fondo salva stati (Efsf): “Ciò potrebbe essere compatibile con il mandato della Bce in base al trattato attuale e avrebbe un impatto nel fermare il contagio sui mercati”.

Un discorso simile a quello fatto ai senatori americani da Domenico Lombardi, senior fellow presso la Brookings Institution: “La possibilità di accedere a una linea di credito della Bce potrebbe, invece, assicurare una possibilità di finanziamento rapida, permettendo all'Efsf di ampliare la propria capacità finanziaria facendo leva su quel finanziamento, e solleverebbe la Bce dal ruolo di prestatore di emergenza, se non addirittura di ultima istanza, un ruolo estraneo al suo mandato originario”.

Conversando con il Foglio, anche un economista “classicamente liberale” come Stephen Grenville, docente alla Australian National University, chiosa: “La Bce, preoccupata con i problemi dei debiti sovrani, sembra dimenticare che è stata lei stessa ad aumentare i tassi ancora di recente, a luglio, perché i suoi zeloti dell'inflazione erano più preoccupati della stabilità dei prezzi che di ogni altra cosa”.

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