Criptocrisi senza contagio

Gli effetti del collasso della piattaforma Ftx si diffonderanno nel mondo delle criptovalute, ma non nei mercati finanziari tradizionali e sull’economia globale. In pratica, non ci sarà una nuova Lehman Brothers (paragone troppo spesso evocato a sproposito) e se proprio si verificherà un contagio a catena come quello generato dalla ex banca d’affari americana resterà circoscritto all’ecosistema delle valute digitali. È quanto, in sintesi, afferma un’analisi di S&P, che trova conferma nell’ordinaria volatilità che ha caratterizzato la seduta di ieri dei mercati finanziari dopo che a cavallo del weekend è emersa la bancarotta da 8 miliardi di uno dei principali sistemi di scambio al mondo fondato da Sam Bankman-Fried, l’enfant prodige californiano amico dei democratici.

Nessuna tempesta globale, dunque. Anche se, come fanno notare alcuni analisti, il Bitcoin – la criptovaluta più nota – non è più una presenza trascurabile nel bilancio di numerose banche e fondi d’investimento, mentre sempre più fondi azionari e private equity sono esposti a sistemi di scambio come Ftx, nel cui capitale figurano istituzioni finanziarie del calibro di BlackRock e del fondo pensioni degli insegnanti dell’Ontario. Evidentemente, però, il livello di integrazione tra finanza tradizionale e criptofinanza è ancora troppo basso per dare origine a crisi sistemiche.

Di sicuro, però, due effetti ci saranno. Il primo è, come dice S&P, quello di “acuire l’impulso normativo” dei regolatori che da tempo mostrano preoccupazione per la crescita di un ecosistema di operatori che sfugge a ogni controllo, come ha ribadito anche ieri il capo della Vigilanza della Bce, Andrea Enria. Il secondo effetto è l’amplificarsi della crisi di fiducia nel mondo delle criptovalute come si è visto dalla fuga di investitori che si è verificata già alle prime notizie che Ftx non riusciva a coprire le prime richieste di riscatto perché – secondo il più classico schema Ponzi-Madoff – aveva fatto sparire la liquidità raccolta. Con o senza criptoasset, certe cose non cambiano mai.